Законодательная база Российской Федерации

Законодательная база Российской Федерации

Единый итоговый поток следует выражать в той валюте, в которой в соответствии с требованиями инвестора необходимо оценить эффективность проекта. Как правило, в российских условиях такой валютой являются рубли. На основании полученного потока в прогнозных ценах строится денежный поток в дефлированных ценах по формуле 6. Приведение к дефлированным ценам называется дефлированием. Показатели эффективности проекта определяются по формулам гл. В ряде случаев а именно: Поэтому для проектов, доход от которых реализуется в рублях, не рекомендуется определять эффективность, выражая единый итоговый поток в иностранной валюте. Для получения более точных результатов как прогноз цен, так и дефлирование можно производить с использованием средних базисных индексов инфляции.

15 Учёт инфляции при оценке инвестиционных проектов

На показатели коммерческой финансовой эффективности инвестиционного проекта оказывают влияние: Поэтому для более объективной оценки инвестиционного проекта при расчетах показателей эффективности чистого дисконтированного дохода, индекса доходности инвестиций, внутренней нормы доходности, срока окупаемости, срока возврата кредита и займов требуется учитывать динамику: При проведении практических расчетов потоки реальных денег необходимо определять в прогнозных или текущих базисных ценах, а показатели интегрального эффекта, чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности инвестиций, индекса доходности инвестиций — в расчетных ценах, то есть очищенных от обшей инфляции.

Так, при оценке эффективности инвестиционных проектов для учета долгосрочного влияния инфляции важно принимать во внимание такие факторы.

Кто на свете всех богаче? Анализ роста благосостояния в мире. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом, требующих значительной доли заемных средств, реализуемых с одновременным использованием нескольких валют. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска.

Для оценки инфляции обычно применяют следующие основные показатели. Индекс оптовых цен, или темп инфляции года , равный измеряемому в процентах отношению разности между дефляторами данного и предшествующего периодов к дефлятору предшествующего периода. Индекс изменения цен ресурса, рассчитываемый как отношение цены ресурса в момент времени к его цене в базовый момент времени 0.

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвести-ционным циклом например, в добывающей промышленности или и тре-бующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновре-менным использованием нескольких валют многовалютные проекты. Помимо этого, инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуе-мость и эффективность проектов неопределенности и риска.

Учет инфляции осуществляется с использованием: Для описания влияния инфляции на эффективность проектов используются следующие показатели: Аналогичными показателями характеризуется изменение цен на отдельные виды товаров и услуг. Соответственно выделяют базисный и цепной индексы цен на конкретный вид продукции услуг, ресурсов.

Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта: Инфляция во многих случаях существенно влияет на эффективность ИП, условия.

Оценка эффективности инвестиционного проекта в условиях инфляции [ . Рост цен по видам продукции и используемым ресурсам, изменение соотношения валюты влекут за собой изменение плана реализации проекта и ожидаемых результатов. Это, в свою очередь, обусловливает тенденцию сокращения горизонта расчета и сроков окупаемости проекта.

Наиболее существенный из них состоит в сопоставлении ожидаемых доходов с предполагаемыми расходами без учета фактора времени. Такой подход не может дать точных результатов, поскольку каждая вложенная единица затрат в разное время имеет разную стоимость. Аналогично денежная единица , полученная через год, в условиях инфляции стоит дороже той же единицы, полученной через 5 или 10 лет. Следовательно, для более точной оценки эффективности инвестиционного проекта эти показатели должны быть дисконтированы.

Влияние инфляции на результаты оценки проектов можно учесть путем корректировки различных составных частей денежных потоков либо пересчета коэффициента дисконтирования. При анализе проектов в условиях инфляции существует два способа расчета показателей эффективности по номинальным денежным доходам и номинальной ставке дисконтирования по реальным денежным доходам и реальной ставке дисконтирования. Выбор конкретного способа зависит от имеющейся информации, от реакции отдельных элементов денежных потоков на инфляционные процессы , от точности прогнозов и других факторов.

Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности инвестиционного проекта , условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Инфляционное влияние заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в энергетическом строительстве, в добывающей промышленности и др. Поэтому при расчетах необходим учет общего индекса инфляции, который зависит от прогнозов валютного курса рубля и внешней инфляции, изменения во времени цен на продукцию и ресурсы энергосистема, оборудование, сырье, строительно-монтажные работы , уровня заработной платы.

6.7. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта

Инфляция — это процесс выравнивания напряженности, возникшей в какой-либо социально-экономической среде, который сопровождается повышением общего уровня цен и снижением покупательной способности денег. Влияние инфляции на показатели финансовой эффективности проекта обычно рассматриваются в двух аспектах: Для учета влияния инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов используются следующие способы: Коррекция достигается с помощью операции дефлирования, которая заключается в делении денежного потока, выраженного в прогнозных ценах рублях или иностранной валюте , на соответствующие индексы инфляции; — учет инфляционной премии в ставке процента реальная и номинальная процентная ставка , так как влияние инфляции на эффективность проекта отражается также на изменении потребности в заемных средствах и платежей по кредитам.

Процентной ставкой называется относительный в процентах или долях размер платы за пользование кредитом в течение определенного периода времени. Процентная ставка, взимаемая банком по кредитам, называется кредитной процентной ставкой.

Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффек-. тивности инвестиционного проекта, условия финансовой реализуемости.

Ответ может содержать текст, формулы, картинки. Удалить или редактировать вопрос может автор экзамена или автор ответа на экзамен. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта. Под инфляцией понимается чрезмерное по отношению к государственному золотому запасу увеличение обращающихся в стране бумажных денег, ведущее к их обесцениванию и росту цен. Инфляция заметно меняет выгодность тех или иных проектов, она искажает результаты анализа эффективности долгосрочных инвестиций.

Поэтому влияние инфляции - один из факторов, которые всегда должны учитываться в инвестиционных расчетах. Учет инфляции в рамках инвестиционного анализа требует: Важно при разработке инвестиционных проектов в условиях высокой инфляции правильно учесть инфляцию при прогнозировании денежных поступлений: Существует несколько способов учета инфляции. Данный метод является наиболее корректным, но и более трудоемким методом и заключается в корректировке факторов, влияющих на денежные потоки.

Корректировка осуществляется с использованием различных индексов на сырье, материалы и т. С помощью таких пересчетов определяются новые денежные потоки для определения ЧДД.

Учет инфляции при расчетах эффективности инвестиционных проектов и вложений

Публикация материалов на других сайтах запрещена. Данная работа и все другие доступна для скачивания совершенно бесплатно. Мысленно можете поблагодарить ее автора и коллектив сайта. Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов. Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину эффективности.

Влияние инфляции на показатели финансовой эффективности проекта обычно рассматривается в двух аспектах: Для учёта влияния инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов могут использоваться следующие способы: Расчёт эффективности инвестиционного проекта могут быть выполнены в рублях или в иностранной валюте, а также в постоянных или текущих ценах.

Инфляционная коррекция денежных потоков достигается с помощью операции дефлирования, которая заключается в делении денежного потока, выраженного в прогнозных ценах в рублях или в иностранной валюте на соответствующие индексы инфляции. Влияние инфляции на эффективность проекта сказывается также на изменении потребностей в заёмных средствах и платежей по кредитам, т.

Процентной ставкой называется относительный размер платы за пользование кредитом в течение определённого периода времени. Процентная ставка, взимаемая банком по кредитам, называется кредитной процентной ставкой.

Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов

Это достигается путем корректировки компонентов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Используемая ставка дисконтирования, которая представляет собой ставку дохода, используемую для определения текущей стоимости буду-щих доходов, должна соответствовать применяемому потоку. Для реального очищенного от инфляционной составляющей денежного потока используется реальная ставка дисконтирования.

Для номинального учитывающего инфляционные ожидания денежного потока применяют номинальную ставку дисконтирования. Для денежного потока для собственного капитала используют ставку дисконтирования для собственного капитала.

Финансовый менеджмент Экономическая сущность и жизненный цикл инвестиционного проекта. Учет инфляции при оценке.

Неодинаковая стоимость денег в различные периоды осуществления инвестиционных проектов, обусловленная фактором инфляции, также требует учета при оценке их экономической эффективности. Уровень инфляции принято характеризовать и измерять двумя показателями: Темп прироста инфляции представляет собой процентное отношение размера увеличения цены на ресурс, товар, продукцию и т. Ти - темп инфляции за рассматриваемый период; Цн и Цк - цены ресурсов, продукции, услуг, товаров соответственно на начало и конец рассматриваемого периода.

Индекс инфляции представляет собой соотношение размеров цен на ресурсы, продукцию, услуги, товары на конец и начало рассматриваемого периода, то есть его величина и определяется по формуле: Необходимость учета инфляции при оценке экономической эффективности инвестиционных вложений обусловлена двумя основными причинами:

5.9.Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов

Основные принципы и методы оценки эффективности и финансовой реализуемости инвестиционных проектов ИП 2. Определение и виды ИП 2. Основные принципы оценки эффективности 2.

6. УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОЦЕНКЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ. Учет влияния инфляции. Дефлирование. Влияние.

Анализ использования ни эффективности средств труда на предприятии. Одним из важнейших факторов внешней среды, влияющих на эффективность проекта, является инфляция, которая в результате формирования в России рыночных механизмов хозяйствования стала непосредственном атрибутом нашей экономики. Процесс инфляции трактуется как повышение общего среднего уровня цен в экономике или на данный вид ресурса, продукции, услуг, труда, при этом важнейшей характеристикой служит темп инфляции, под которым понимается изменение общего уровня цен, выраженное в процентах.

Обычно выделяют следующие основные показатели инфляции: Индекс потребительских цен ИПЦ , рассчитываемый как отношение стоимости потребительской корзины в данном году к стоимости потребительской корзины в базовом году. Индекс изменения цен ресурса, рассчитываемый как частное от деления цены ресурса в момент времени на его цену в базисный момент времени . Даже ожидаемая инфляция влечет серьезные издержки, которые приходится нести практически всем участникам экономического процесса.

Еще сложнее обстоит дело с непрогнозируемой инфляцией: Неустойчивость темпов инфляции связана с дополнительным инфляционным риском, и поэтому затрагивает в немалой степени интересы всех, не склонных к риску субъектов. Сильная галопирующая инфляция всегда неустойчива: Инфляционные процессы сказываются на фактической эффективности инвестиций, поэтому фактор инфляции обязательно следует учитывать при анализе проектов и выборе вариантов капиталовложений.

Полезная информация

Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом например, в добывающей промышленности , или и требующих значительной доли заемных средств, или и реализуемых с одновременным использованием нескольких валют многовалютные проекты. Поэтому при оценке эффективности следует обязательно учитывать инфляцию. Учет инфляции осуществляется с использованием: Индекс потребительских цен измеряет прирост цен только на товары, потребляемые домашними хозяйствами.

Оценка эффективности инвестиционного проекта с этим способом учета оба метода учета инфляции в рассмотренном нами простейшем случае при .

Соответствующая формула для цепных индексов внутренней инфляции иностранной валюты имеет вид [37]: В расчетах чаще всего используются следующие свойства индексов общей инфляции они справедливы и для индексов изменения цен на отдельные виды товаров [8]: Инфляция называется однородной, если темпы и, следовательно, индексы изменения цен всех товаров и услуг одинаковы и совпадают с темпами общей инфляции. Если для какого-либо продукта эти условия нарушаются, инфляция называется неоднородной.

Для учета неоднородности инфляции удобно ввести коэффициенты неоднородности темпов роста цен для каждого -го продукта на каждом шаге . Они определяются как отношение индексов роста цен на данный продукт к общему индексу инфляции. Так, если речь идет об изменении выраженных в рублях цен на шаге , то [38] 4. Прогнозировать коэффициенты неоднородности на длительную перспективу оказывается проще, чем независимо прогнозировать изменения цен отдельных товаров, и при этом обычно допускается меньше ошибок.

Поэтому при проведении расчетов эффективности проекта с учетом инфляции рекомендуется составить вспомогательную таблицу, отразив в ней прогнозируемые на каждый шаг расчетного периода темпы и индексы инфляции и темпы и индексы роста цен на отдельные участвующие в проекте товары и услуги, а при необходимости - темпы и индексы внутренней инфляции иностранных валют и изменения валютных курсов.

Разработку такого прогноза рекомендуется начинать с прогнозирования общих темпов инфляции и коэффициентов неоднородности, для многовалютных проектов дополнительно должны прогнозироваться темпы внутренней инфляции иностранных валют и темпы общей инфляции в соответствующих странах. После этого все остальные характеристики инфляции могут быть рассчитаны по приведенным выше формулам. При необходимости к указанной таблице можно добавить дополнительные строки, отразив в них прогнозируемые ставки налогов, пошлин, процентных ставок и т.

На базе составленной таблицы, исходя из цен и валютных курсов, сложившихся на момент расчета, можно определить прогнозные цены всех участвующих в проекте товаров и услуг для каждого шага расчетного периода а для многовалютных проектов - прогнозные валютные курсы. Это позволит рассчитать денежные поступления и расходы в прогнозных ценах.

Виталий Глухов - О норме прибыли на капитал


Comments are closed.

Узнай, как дерьмо в"мозгах" мешает тебе эффективнее зарабатывать, и что ты лично можешь сделать, чтобы избавиться от него навсегда. Нажми тут чтобы прочитать!